比特币熊市周期或已进入中期阶段

CryptoQuant分析师Axel在X平台发文表示，当前比特币可能已进入本轮熊市周期的中期阶段。其监测的NUPL–MVRV谐波综合指标已触及0.33水平，该数值虽较前期高点有所回落，但仍显著高于历史周期底部通常出现的0.5位置区间。

抛售极端情况趋于温和

图表显示，熊市周期整体呈现上移趋势，表明市场情绪中的极端抛售行为正逐步减弱，交易活动的剧烈程度有所缓解。这暗示空头动能正在衰减，短期恐慌性抛压减轻。

底部区域尚未确认

尽管抛售压力趋缓，但当前指标仍远高于历史底部水平，意味着市场尚未完成深度调整，全面抛售的确认信号仍未出现。投资者需警惕后续可能存在的下行风险，同时关注关键支撑位的变化。