美联储降息路径仍以维持利率为主

在非农就业数据发布前，市场对美联储货币政策的预期保持谨慎。据CME“美联储观察”工具显示，当前市场认为美联储在3月实施25个基点降息的概率仅为4.7%，而维持当前利率不变的可能性高达95.3%。

4月与6月降息预期逐步抬升

展望后续月份，4月累计降息25个基点的概率上升至14%，维持利率不变的预期为85.5%；累计降息50个基点的可能性仍低于1%。至6月，累计降息25个基点的概率达到31.5%，反映出市场对未来宽松周期的初步定价。

非农数据或成关键变量

此次非农就业报告被视为评估美联储政策转向的重要依据。若数据表现强劲，将进一步巩固利率维持高位的预期；若数据疲软，则可能推动市场重新评估降息时点。当前市场处于观望状态，交易活动趋于平稳，资产存储与长期持有行为未现明显变化。