油价攀升带动Circle股价上行

受地缘政治紧张局势推升油价影响，市场对通胀持续的担忧加剧，导致降息预期减弱。瑞穗银行分析师据此将Circle目标股价从90美元上调至100美元，维持「中性」评级。该调整反映利率路径变化对金融科技企业估值的潜在影响。

USDC利息收益成核心支撑

Circle主要收入来源于其发行的稳定币USDC所对应的储备资产利息收益。随着市场对2026年不降息预期增强，公司有望锁定更长期限的稳定利息回报，提升现金流稳定性。这一因素在当前宏观环境下成为估值的重要支撑点。

监管明朗化或重塑竞争格局

尽管当前宏观环境有利于稳定币收益表现，分析师警告，一旦稳定币监管框架趋于明确，行业准入门槛可能降低，市场竞争将加剧。长期来看，这或将压缩整体利润率，对头部企业盈利能力构成挑战。