美联储鲍曼审视流动性监管实效

在全球金融危机15年之际，美联储官员鲍曼在资本市场监管委员会主办的圆桌会议上提出，现行银行流动性监管框架虽在合规层面具备形式完整性，但其是否真正增强金融体系韧性仍存疑问。她强调，监管工具如流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比例（NSFR）、内部流动性压力测试（ILST）及处置规划等，虽理论上可应对短期提款与长期冲击，但其执行效果需从实际行为层面加以验证。

贴现窗口改革迫在眉睫

鲍曼指出，若不从根本上改革贴现窗口机制，使其成为规则一致、真正可用的流动性后盾，银行将倾向于通过囤积高质量流动资产构建额外缓冲。这一行为不仅压缩信贷供给能力，还推高对准备金的需求，迫使美联储维持更大规模资产负债表，进而影响货币政策传导效率与宏观经济运行。

监管应聚焦系统韧性而非形式合规

她强调，未来监管改革必须超越“看起来有效”的标准，转而关注监管要求是否真实转化为系统性抗风险能力。同时，应审慎评估流动性监管对银行行为模式及整体经济活动的潜在影响，确保监管目标与金融稳定、经济活力相协调。