2月25日，全球市值最大的稳定币Tether（USDT）本月市值下滑0.8%至1836.1亿美元，延续1月自历史高点1868.4亿美元回落约1%的趋势，或将录得连续第二个月收缩。这是自2022年TerraFormLabs崩盘以来首次出现连续月度萎缩，被视为市场流动性趋紧的信号。 分析人士指出，稳定币是加密市场的“流动性燃料”，其供应收缩通常意味着资金净流出。在此背景下，美国现货比特币ETF需求持续低迷，也令市场对反弹持续性的判断趋于谨慎。 价格方面，比特币自2月6日在6万美元附近止跌后未能形成持续动能，虽一度反弹至7万美元上方，但目前回落至约6.5万美元区间震荡。 与此同时，另一主流稳定币USDCoin（USDC）市值自1月低点700亿美元回升至约750亿美元，但年内整体增长趋于停滞，显示主要稳定币扩张动能同步放缓。市场人士认为，若稳定币供应未能重新扩张，加密市场全面修复仍面临流动性约束。