CLARITY草案拟设稳定币收益红线

最新CLARITY立法草案拟对稳定币相关收益机制实施严格限制，明确禁止交易所、经纪商等数字资产服务商及其关联方，以任何形式提供与银行存款利息等效的回报。该禁令涵盖经济或功能上等同于利息的机制，旨在防止稳定币被赋予类存款属性。

合规激励仍可存在但需满足特定条件

尽管全面禁止类利息回报，草案仍允许基于用户行为的奖励模式，如忠诚度计划、促销活动或订阅服务所发放的激励。但前提是此类奖励不得被认定为具有“类利息”特征，其设计需避免与资金存放收益产生实质关联。

监管机构将联合制定界定标准

根据草案要求，美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会及美国财政部须在一年内共同界定何为合规奖励形式，并建立反规避规则，以应对可能通过变通方式绕过限制的行为。该联合机制被视为后续执行关键。

行业反应呈现两极分化

部分行业人士指出，相较于此前与白宫讨论版本，当前草案在“经济等效性”标准上更为严苛，其解释空间模糊，可能导致激励设计面临更高合规门槛。然而也有观点认为，整体框架符合预期，在抑制稳定币金融化倾向的同时，保留了合理的用户参与机制，有助于平衡创新与风险控制。