期权到期数据揭示市场关键压力与支撑

今日共有2.3万张比特币期权到期，其Put Call Ratio为0.88，表明看跌期权相对看涨期权略少，但整体仍偏向防御性布局。最大痛点位于70000美元，名义价值达16亿美元，显示该价位存在显著的合约集中风险。与此同时，以太坊方面有17.6万张期权到期，Put Call Ratio升至1.04，反映市场对下行风险的担忧加剧，最大痛点定于2150美元，名义价值3.7亿美元。

价格走势受期权结构主导 市场进入调整阶段

本轮加密市场反弹已宣告结束，比特币一度跌破7万美元整数关口。此前一周频繁提及的75000美元被视为关键压力位置，月底期权持仓中约5%集中于此，最终未能突破，导致价格回落至7万美元附近。下周五将迎来季度交割节点，从当前期权持仓分布来看，75000美元为最密集的持仓区域，构成绝对压力位。下方6.5万、6.2万及6万美元区间亦形成多档持仓密集区，可视为潜在下跌支撑。

波动率与市场情绪持续偏弱

本周主要期限期权的隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）基本维持稳定，比特币主要期限IV处于50%，以太坊则在70%水平。尽管波动率未明显上升，但实际波动率持续下降，导致VRP（波动率溢价）持续走高，反映出市场对波动的预期正在被低估。仅有占总持仓5%的期权到期，创出最低水平，进一步说明交易活跃度极低。伴随价格回调，Skew指标全面下降，表明市场看多力量严重削弱，整体仍处熊市格局，缺乏持续上行动能。