稳定币挑战传统银行利差结构

稳定币正逐步改变金融体系中的资金流动逻辑。尽管批评者将其视为对国家安全的潜在威胁，但真正面临压力的是银行长期依赖的利差盈利模式。

利差空间被压缩的现实

美国国债收益率约为3.89%，而普通储蓄账户利率仅为0.39%。银行通过吸纳公众存款，以低利率成本获取资金，并以较高利率投放贷款，从中赚取利差。然而，稳定币所依托的国债资产，使资金能够获得更接近无风险回报的收益。

收益分配机制正在演进

随着稳定币发行方探索将底层资产收益直接返还给持有者，用户不再需要依赖银行账户即可实现高效率的资金存储与收益获取。若该模式在大规模应用中落地，传统银行将失去最廉价的存款来源，进而削弱其提供低成本信贷的能力。

资金流向的根本性转变

当更多资金从银行体系转向由国债支持的稳定币，银行的资产负债结构将面临重构压力。这不仅影响其盈利能力，也可能重塑整个金融中介体系的运作基础。