SEC与CFTC联合发布加密资产分类指引

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）共同发布了一份长达68页的加密货币指导意见，对当前市场中广泛存在的数字资产进行分类界定。文件指出，大多数数字资产，包括稳定币、数字商品以及“数字工具”类代币，均不构成证券，从而为相关项目提供法律确定性。

非证券资产的转化条件

该文件进一步阐明，在特定情况下，原本被归类为非证券的数字资产可能因具备投资合同特征而转为证券。机构强调，若发行人通过宣传吸引投资者向共同企业投入资金，并作出承诺或陈述，表示将承担必要管理工作，且投资者有合理理由预期可获得收益，则该资产即构成投资合同标的。

挖矿、质押与空投的合规边界

指导意见还详细说明了联邦证券法在挖矿活动、协议质押机制以及空投行为中的适用原则，旨在为开发者与参与者提供清晰的操作框架，避免无意中触发证券法规约束。