2025年公链收益格局呈现显著分化

数据分析机构Kaiko发布的最新报告显示，2025年主流公链在经济模型运行效果上出现明显差异。部分链在激励支出与生态增长之间难以平衡，导致持续净亏损；而另一些链则通过优化发行机制与收入结构，实现了可持续的财务健康状态。

Solana与以太坊双双录得巨额净亏损

其中，Solana在2025年度净亏损达41.5亿美元，以太坊也面临16.2亿美元的净流出。两项数据反映出当前高通胀环境下的链上经济压力，尤其是在节点激励与开发者资助方面投入较大，但未能有效转化为可量化的生态收益。

波场成为唯一盈利并实现通缩的公链

相较之下，波场（Tron）以6.24亿美元的收入成功覆盖其通胀成本，不仅实现财务盈余，更推动代币总量进入通缩周期。这一成果得益于其底层协议对交易费用的高效捕获机制及稳定的用户活跃度，使其在经济模型设计上展现出更强的自我调节能力。