市场动态：链上亏损抛售持续

链上分析师指出，3月2日至9日期间，比特币短期持有者支出产出利润率多数时间低于中性阈值1.0。该指标通过对比近期移动代币的出售价与原始成本，于3月6日跌至周内低点0.979，仅在3月4日比特币触及70,800美元时短暂突破1.0关口。 同期短期持有者供应量——即持币周期不足155天的投资者持仓总量——从约606万枚比特币缩减至592万枚。该群体实现价格约89,028美元，与比特币67,175美元的市价形成近24%的未实现亏损缺口。截至3月9日，日内短期持有者支出产出利润率均值维持在0.987附近，印证近期入市者仍在亏损离场。

核心影响：悬置风险攀升

短期持有者供应量收缩反映双重并行机制：既有投资者认赔出清的彻底投降，也包含代币自然成熟转入长期持有的常规转化。但实现价格与市场价格背离的幅度显示潜在供应悬置风险——那些在2025年末120,000美元高位入场的持有者，或将在未来反弹中寻求解套机会。 经历2026年初从110,000-115,000美元区间的急速回调后，比特币正尝试在65,000-70,000美元区间构筑整理平台。三日图上的200周期均线位于88,000美元附近，显著高于现价并构成关键阻力位。 近期下跌过程中成交量放大，表明实质性派发现象显现。若需重建看涨结构，价格需首先收复70,000-75,000美元区域，并突破短期均线压制。