矿工抛售规模创纪录

在2025年10月至2026年2月期间，五家主要上市比特币矿业公司合计减持超过1.5万枚比特币，形成显著的市场供应压力。这一趋势自二月起急剧升温，当月抛售量达到约6100枚，超越此前所有月份总和，成为自去年十月以来最剧烈的单月销售高峰。

抛售节奏随价格下行加速

观察月度销售数据可见，初期抛售相对温和：十月与十一月间，月均抛售量维持在1300至1500枚区间，彼时比特币价格稳定于9万美元上方。十二月抛售量跃升至近3100枚，主要受一家公司集中清算推动。一月进一步攀升至3600枚，由多家公司协同完成。进入二月，抛售量激增至历史峰值，反映出矿工群体在价格走弱背景下的应对策略调整。

价格低迷触发逆向抛售行为

值得注意的是，矿工在比特币价格下跌过程中反而加大了出售力度。十月时价格较高，抛售节奏较缓；而当市场价格滑落至7万美元附近，抛售行为显著增强。这种“价格越低，抛售越多”的反向模式，揭示出矿业公司面临持续性财务压力。固定支出如能源、设备折旧及人力成本并未随收益下降而减少，迫使企业通过出售比特币来维持运营。 一份二月运营更新显示，某公司当月售出其产量的97.4%，尽管市场价格低迷，仍实现3665万美元收入，用以覆盖日常开支。

市场供应压力持续显现

连续五个月的系统性抛售为市场带来持续且增长的比特币供给。与长期持有者倾向于囤积不同，矿工更关注即时流动性需求，以稳定节奏向二级市场注入大量资产。二月抛售量的突增引发市场对后续走势的讨论：卖压是否已见顶？三月是否会延续或升级？未来抛售路径将取决于矿业公司能否在当前价格水平下有效管理支出与现金流平衡。