财报表现低于市场预期

Core Scientific公布的第四季度营收为7980万美元，同比下滑16%，未达到华尔街预估的9040万美元。其中加密货币挖矿业务收入为4220万美元，较去年同期近乎腰斩。尽管公司报告净利润达2.16亿美元，但主要源于非现金性质的公允价值收益，实际运营指标显示调整后EBITDA为亏损4270万美元，凸显盈利能力承压。

比特币价格下行拖累挖矿利润

本轮业绩疲软与比特币价格剧烈波动密切相关。当前比特币交易价格约为6.8万美元，相较10月初高点已回落逾50%。去年年底比特币一度突破12.6万美元，年末收于约8.85万美元水平。价格下跌直接压缩矿商盈利空间，叠加能源与算力成本上升，进一步加剧经营压力。

战略布局加速转型人工智能领域

公司首席执行官亚当·沙利文透露，现有建设项目已完成过半，正将数据中心托管平台扩展至1.5吉瓦容量。计划在德克萨斯州扩建场地，支持总计430兆瓦电力负荷，并已在乔治亚州及德克萨斯州其他设施新增300兆瓦电力资源，强化高性能计算服务能力。

股价波动与同业对比

业绩发布当日，公司股价在常规交易中下跌2.8%，收于16.49美元。盘后一度跌至14.69美元，随后回升，收盘基本持平。年初至今累计涨幅超13%。同期竞争对手Riot Platforms营收同比增长7%至1.528亿美元，虽高于预期，但未达市场预期的1.57亿美元，股价变动微弱，盘后交易波动不足1%。

行业未来走向引发关注

比特币挖矿行业高度依赖价格周期，短期波动难以避免。然而，随着核心企业逐步推进从单一挖矿模式向电力与数据中心平台服务转型，市场开始重新评估其长期价值逻辑。能否实现从“资产存储”到“算力租赁”的升级，成为决定行业前景的关键因素。