核心業績未達預期 挖礦收入大幅下滑

Core Scientific（CORZ）第四季度總營收為7980萬美元，遠低於華爾街預期的1.22億美元，營收同比下降16%。每股虧損擴大至0.42美元，顯著劣於0.08美元的普遍預期。 數字貨幣挖礦業務收入較去年同期暴跌近50%，降至4220萬美元。此時期比特幣交易價格約為68,000美元，較2025年末高點126,000美元下跌逾46%，反映出挖礦利潤空間被嚴重壓縮。 該公司公佈的淨利潤為2.16億美元，但包含33.03億美元非現金公允價值調整；調整後息稅折舊攤銷前利潤為負4270萬美元，顯示核心運營仍處於壓力之下。

戰略重心轉向人工智能與高性能計算

面對挖礦業務持續承壓，Core Scientific正系統性推動業務轉型，重點發展人工智能與高性能計算的托管服務。公司已啟動一個總計1.5吉瓦的可租賃容量管道建設，目標是打造可規模化部署的算力平台。 其擴張計劃包括在德克薩斯州新增430兆瓦電力基礎設施，並已在佐治亞州和德克薩斯州現有設施中部署300兆瓦容量作為補充。首席執行官亞當·沙利文強調，多地域佈局與經證實的執行力是加快項目進度的核心優勢。 該轉型策略旨在應對比特幣價格波動與能源成本上升帶來的不確定性，提升長期資產存儲與技術應用的穩定性。

競爭對手表現分化 市場關注轉型成效

競爭公司Riot Platforms第四季度營收為1.528億美元，同比增長7%，但低於1.57億美元的預期。值得注意的是，不同分析機構數據存在差異，部分估計高達6.474億美元，可能源於對工程收入與其他非主營收入的處理方式不同。 RIOT週一收盤報16.43美元，盤後交易波動小於1%，反映市場對其業績反應相對平穩。相比之下，CORZ在常規交易時段收跌2.8%，報16.49美元，盤後一度跌至14.69美元，隨後回升趨於穩定。 儘管業績疲軟，CORZ在2025年內仍維持超過13%的漲幅，顯示投資者對其技術轉型路徑保持一定信心。