优先股股息上调凸显融资策略转型

策略公司董事长迈克尔·塞勒宣布将用于支持比特币收购的永久优先股STRC股息率从11.25%上调至11.50%，该调整适用于2026年3月。此举标志着公司在比特币价格波动加剧背景下，进一步强化以优先股为主导的融资模式。STRC为无固定到期日的永久优先股，其股息率每月浮动调整，旨在引导交易价格贴近100美元面值，降低波动性。下一次股息支付日定于3月31日。

从普通股到优先股：融资结构深度调整

此次调息与公司战略转向高度一致。此前首席执行官冯乐表示，公司正减少普通股发行比例，扩大优先股融资规模。2024年，通过STRC筹集资金达70亿美元，占优先股市场总量的33%。公司明确指出，未来将重点依赖“优先股资本”而非“普通股资本”来推进比特币资产配置。

市场压力下持续增持比特币

尽管今年以来比特币价格下跌23.2%，相关上市公司股价也出现显著回调，策略公司仍保持买入节奏。2月16日当周，公司新增购入592枚比特币，总持仓量达717,722枚，创下第100次收购记录。当前市场价格低于公司平均收购成本76,020美元，形成账面浮亏压力。

高收益背后的风险认知

STRC等高股息优先股虽具吸引力，但投资者需警惕其结构性风险。股息支付依赖公司现金流与资本效率，而价格锚定机制在极端市场中可能失效。随着比特币波动性上升，公司以优先股为主融资的可持续性面临考验。真正具备长期投资判断力的参与者，必须深入理解资本结构与周期应对能力，而非仅关注表面收益率。