比特币价格走势承压：链上指标揭示底部形成早期信号-币圈子

比特币价格走势承压：链上指标揭示底部形成早期信号

比特币当前交易于62300美元附近，较真实市场均价77000美元折价19%，显示市场仍处于深度熊市区间。短期持有者成本基础已下移至71400美元，表明新买家正于周期均价下方进行积累，是底部形成的建设性早期信号。

净已实现盈亏90日均线维持在每日-2.05亿美元，确认损失兑现仍是主导行为，市场重心向已实现价格53400美元倾斜。该水平被视为短期至中期熊市区间的合理下限，具备一定支撑潜力。

短期持有者密集供应区位于66800-70700美元，构成显著上方阻力。若未能有效收复该区域，反弹空间将受限，价格仍面临压制。

美国现货ETF持续净流出，7日平均接近每日-3亿美元，其中Grayscale的GBTC占据主要赎回份额。然而，Coinbase平台出现买盘回归迹象，显示部分美国投资者开始对低位产生兴趣，而Binance交易者仍保持防御姿态。

期货持仓兴趣在近期下跌中大幅上升，资金费率回落，表明杠杆参与者已加入抛售行列。此前由现货主导的下行压力，现逐步传导至衍生品市场，反映整体市场参与度正在深化。

一周及一个月期限隐含波动率分别回落至约37%和38%，虽高于已实现波动率，但整体波动率风险溢价维持负值。各期限25 Delta偏度显著上升，显示交易者更倾向于为下方保护支付溢价，构建防御性头寸。

当前比特币价格位于62800美元，处于60K与64K两个正伽马簇集之间。做市商在此区间具有长伽马敞口，其对冲行为有助于抑制波动率，使价格在60K-64K区间内震荡运行，限制剧烈波动。

市场仍处派发与价值积累之间的博弈阶段。虽然机构需求疲软、ETF持续流出，但短期持有者成本下移、现货买盘回稳、期权偏度抬升等迹象，共同指向底部形态正在逐步成型。下一阶段走势将取决于宏观情绪与需求结构是否发生根本转变。