人工智能资本吸力解释比特币涨势受限

海斯认为，自2022年底以来，人工智能领域快速扩张吸引了原本可能流入加密市场的资金。数据中心建设与相关借贷激增，人工智能企业累计发行约1.5万亿美元债务，与同期美国M2货币供应量增长规模相近。这一趋势表明，新创造的美元主要流向了人工智能基础设施，而非风险资产如比特币。

科技股回报领先于比特币表现

通过对比比特币与主要人工智能相关股票的表现，海斯指出科技公司在当前周期中实现更强收益。投资者需求集中于半导体、数据中心及人工智能技术领域，进一步削弱了对加密资产的资金支持。

潜在市场压力因素显现

除资本分流外，海斯提醒能源成本上升可能推高人工智能企业运营压力，尤其对依赖电力的数据中心构成挑战。此外，预期中的SpaceX、Anthropic和OpenAI等公司上市计划或将带来额外市场供应。美国大选前的政治审查风险也可能影响行业融资环境与估值。

Maelstrom调整持仓结构

Maelstrom机构已减持Hyperliquid的HYPE代币、NEAR协议的NEAR代币、Worldcoin的WLD代币以及Zcash的ZEC代币。其中ZEC出售源于对Orchard池漏洞的担忧。尽管如此，比特币与以太坊仍为该机构核心持仓。 海斯表示，若人工智能调整引发信贷收紧，比特币或面临下行压力，但团队计划维持比特币仓位，并考虑使用衍生品进行战术性短线操作以应对波动。