机构上调目标价背后的逻辑

TD Cowen将Strategy（MSTR）的目标股价从395美元上调至400美元，同时维持买入评级。这一调整主要基于公司比特币收购速度超出预期，推动每股持有量持续增长，并增强财务弹性。该机构指出，去杠杆化举措与稳定的资本市场准入共同构成支持新预测的核心因素。此外，对2026财年比特币收益及美元计价收益的预测也同步上调。

一季度业绩承压 未实现亏损显著

Strategy在2026年第一季度报告中披露，其比特币投资组合产生145亿美元的未实现市价计价减值，导致当期净收入为负。该结果主要源于数字资产估值波动带来的账面损失。尽管如此，市场对此已有充分预期，Cantor Fitzgerald认为业绩缺口已被消化，因此维持增持评级，目标价212美元。

华尔街观点呈现明显分歧

不同机构对MSTR未来表现持各异看法：Mizuho维持跑赢大盘评级，目标价320美元，强调其在比特币生态中的战略地位；Canaccord因比特币突破80,000美元而将目标价上调至224美元，视其为积极催化剂；反之，Benchmark则下调目标至570美元，担忧比特币价格波动对资产价值的影响。分析师目标价跨度从212美元至400美元，反映出市场对以加密货币为核心的资产负债表评估存在广泛差异。

投资者交流安排更新

Strategy已将原定的投资者问答活动推迟至2026年5月20日，届时高级管理层将与散户投资者进行直接互动，进一步传递公司长期战略方向与资本配置思路。