以太币或重现2025年熊市格局 跌幅或达40%

以太币（ETH）在近期走势中表现疲软，过去一年对比特币（BTC）累计跌幅超过35%，且技术信号预示下行压力仍存。当前市场结构与2025年熊市启动前高度相似，暗示未来可能再度触发大幅回调。

趋势线压制与多重阻力共振形成看跌结构

ETH/BTC货币对自2022年起始终受制于一条长期下降趋势线，该线曾多次阻挡突破尝试，包括2024至2025年间近70%的下跌前的反弹。2025年8月，该货币对再次触及同一趋势线，随后在0.382斐波那契回撤位与50个月指数移动平均线交汇处遭遇明显阻力并回落。 此后价格转为下行，跌破0.034 BTC附近的20个月指数移动平均线支撑，表明卖方主导市场情绪。若此弱势延续，主要下行目标将指向0.0176 BTC水平，较当前价位下跌约40%，与2020年周期底部重合，构成重要心理关口。

交易所储备数据揭示资产流动方向差异

链上数据显示，币安平台的以太币储备已升至362万枚，占其总以太币储备量的24.6%，创历史新高。与此同时，币安比特币储备呈现持续下降趋势。 交易所余额上升通常反映更多代币被存放于交易池，意味着可售供应量增加。当市场需求无法吸收新增流动性时，价格易受压制。相反，比特币储备减少则暗示资金正从交易所流出，进入长期持有状态，构成潜在支撑。 这一背离现象强化了市场对以太币短期承压、比特币相对坚挺的判断。以太币的持续弱势也反映出其“超健全货币”叙事动能减弱，相较之下，比特币因机构增持及金融体系渗透获得更强上涨动力。

基本面转变影响长期价值定位

近年来以太币在资产存储与交易活动中的相对表现持续落后于比特币。随着市场重心向具备稀缺性与抗通胀属性的数字资产倾斜，以太币缺乏类似叙事支撑，导致其在宏观波动中更易出现抛售压力。 综合技术面、链上数据与市场情绪，以太币短期内仍处于下行通道，投资者需警惕进一步回调风险。