股东施压推动比特币资产清算

Satsuma科技正承受来自主要投资者的资本返还压力，其中以Pantera Capital为首的机构要求公司出售其持有的比特币资产，并逐步终止运营。这一动向与此前Empery Digital被迫抛售比特币以回购股份的情形高度相似，反映出部分上市公司在股价大幅下滑背景下，面临股东对资产流动性与回报率的迫切诉求。

清仓压力背后的市场逻辑

尽管截至2026年4月23日，比特币价格已冲击80000美元关口，但Satsuma仍被要求出售资产。该公司于2025年8月启动人工智能驱动的比特币储备计划，通过可转换债券募集1.64亿英镑，当时市场情绪乐观，比特币一度突破126000美元。然而，在随后的熊市中，币价下跌近40%，公司股价亦遭重创，较2025年6月峰值下跌超过99%。

持仓成本与当前市价的显著差异

Satsuma目前持有645.7枚比特币，平均持仓成本为每枚113512美元，而当前市场价格约为77500美元，浮亏达31.42%。公司市值约2465万英镑，远低于其比特币资产的账面价值。执行主席证实，已有股东明确提出资本返还请求，消息源指出潘特拉资本管理（Pantera Capital Management）是主要推动者，该公司持股比例约7%，并运营专门的数字资产储备基金。

战略分歧：增持与抛售的路径之争

Empery Digital正持续出售比特币以筹集资金用于股份回购，已以平均74425美元价格卖出20枚，筹得150万美元。相较之下，Michael Saylor所领导的Strategy公司近期宣布自2024年11月以来最大规模单周增持，以平均74395美元购入34164枚比特币，总价值约25.4亿美元。该公司的增持行动获得新型金融工具STRC优先股支持，提供高达11.5%年股息，已通过该工具募资21.7亿美元，另通过普通股发行筹集3.66亿美元用于比特币投资。

长期持有策略的现实考验

Strategy公司目前持有815061枚比特币，占上市公司持有总量约76%，并计划在2026年底前达到100万枚目标。这一持续增持路径与Satsuma面临的清算压力形成鲜明对比，揭示出不同企业面对市场波动时采取的截然不同的资产存储与交易活动策略。当股价严重偏离净资产值时，股东更倾向于推动变现以实现价值回归，而非坚持长期持有信念。