沃什表态凸显政策转向 紧缩预期升温

被提名为美联储主席接任者的凯文·沃什在参议院银行委员会听证会上重申独立性立场，明确拒绝成为任何政治人物的“傀儡”。其言论与特朗普公开表态存在明显分歧，加剧市场对货币政策路径的不确定性。沃什指出，美联储当前资产负债表规模过大，应逐步缩减，且不应持续持有长期国债。这一主张标志着政策重心正从利率调控向流动性数量管理转移。

流动性收紧隐忧浮现 风险资产承压

分析认为，沃什所倡导的资产负债表收缩将直接减少金融系统中的基础货币供给，形成量化紧缩效应。尽管短期内利率可能下调，但长期收益率上升将导致融资成本攀升，对高估值风险资产构成压力。比特币作为典型的风险资产，在听证会期间一度跌破7.5万美元，反映市场对流动性的敏感反应。

链上数据揭示静默积累态势

尽管宏观环境趋于紧缩，比特币链上指标显示持币结构保持稳健。长期持有者产出利润率维持在1.0附近，表明投资者并未集中抛售。该数据通常反映流通供应量未显著增加，且市场抛压减弱。结合历史规律，此类特征常出现在价格低位积累阶段。若未来流动性环境改善，叠加ETF需求回升，或将推动比特币价格进入新一轮上行周期。