2026年初加密市场降温 交易平台收入预期下调

加密市场活跃度回落影响平台营收

2026年初，全球加密货币交易活动持续走弱，导致主要交易平台面临收入压力。数据显示，Coinbase三月交易量降至2024年9月以来最低水平，四月未见回升迹象，第一季度总交易量环比下降约30%。由于平台依赖用户交易手续费作为核心收入来源，交易量萎缩直接冲击其盈利能力。

机构下调盈利预期应对市场疲软

巴克莱率先调降对Coinbase的评级，指出现货交易量疲软及散户参与度低迷已对利润构成显著压力。该行将公司调整后税息折旧及摊销前利润预测下调至低于市场共识24%，并警告若短期内无明显复苏，盈利前景将持续承压。 奥本海默虽持相对温和态度，亦同步下调收入预期，将季度交易量预测从2440亿美元调降至2110亿美元，预计总收入为14.8亿美元，低于此前预估。这一调整反映市场整体活动收缩的现实。

主流币种表现低迷打击投资情绪

第一季度，比特币价值下跌超过22%，以太币跌幅近29%，市场整体信心受挫。价格长期保持平稳促使活跃投资者撤离，形成“去参与”趋势，进一步削弱平台日均交易量。 尽管稳定币USDC发行商Circle实现网络市值与转账量分别增长1%和12%，但未能弥补行业整体下行态势。其他企业如Bullish也未达预期增长目标。

长期战略面临短期挑战

巴克莱对衍生品及代币化业务进展持保留态度，认为短期内难以扭转当前局面。美国稳定币监管环境的不确定性仍是长期隐忧。而奥本海默认为，为USDC引入新应用场景或可在短期内提供一定支撑。 随着财报季临近，分析师普遍采取审慎立场。Coinbase将于5月7日公布季度业绩，Bullish则在4月23日发布，相关数据将直接影响市场对平台未来发展的判断。