比特币底部区域或显现于6万美元附近

有观点认为，比特币价格在2月初或已在6万美元左右构筑阶段性底部。这一判断基于卖方力量减弱与机构层面需求持续扩大，使得下行空间受到限制。

市场底部本质源于卖方衰竭而非估值

Strategy董事长迈克尔·塞勒在Mizuho活动中强调，市场底部并非单纯由估值水平决定，而是由“卖方衰竭”所主导。他指出，趋势逆转更依赖资本结构与流动性变化，而非短期情绪波动。

供需结构转变支撑底部形成

当前市场中，现货ETF的资金流入已有效吸收每日新增供应量。同时，企业财务资产配置向比特币迁移的趋势延续，进一步抑制了抛售压力。供需关系正从供大于求转向结构性平衡，为价格企稳提供支撑。

比特币信用化或成下一轮牛市核心驱动力

塞勒认为，下一阶段的市场突破将取决于以比特币为基础的“银行信用”与“数字信用”的建立。当借贷活动与信用创造开始依托比特币展开，其市场规模将实现跃升。 他以公司优先股STRC为例，该工具虽提供11.5%年收益率，但长期仍低于比特币潜在升值空间。这被视为将非生产性资产转化为“资本市场引擎”的初步尝试。

量子计算威胁被淡化，长期影响待观察

针对近期热议的量子计算风险，塞勒明确表示其威胁被夸大。他认为实质性挑战可能需数十年才显现，且技术手段可逐步应对，不影响当前战略布局。

策略公司评级维持跑赢大盘，目标价具上行潜力

Mizuho对Strategy维持“跑赢大盘”评级，并设定320美元目标价，较当前约127美元股价存在约150%上涨空间，反映市场对其长期价值的认可。

流动性主导中长期趋势解读

随着比特币供需格局优化及信用功能拓展，市场对中长期前景的理解正逐渐聚焦于“流动性”为核心变量，预示新一轮周期的酝酿期正在开启。