企业比特币采购高度集中

2026年第一季度，上市公司在比特币资产上的操作呈现显著集中特征。数据显示，该季度内所有上市公司的比特币净买入中，超过94%由Strategy公司完成。这一比例在一月为93%，三月上升至94%，反映出企业在加密资产配置上高度依赖单一主体。

巨额增持与账面浮亏

Strategy在本季度购入88,594枚比特币，投入资金约72.5亿美元，平均成本约为80,929美元。截至纽约股市收盘，比特币价格约为66,830美元，按此计算，该批持仓已产生约12.5亿美元的账面损失。公司累计持有比特币数量达762,099枚，整体持仓平均成本为75,694美元，当前市价低于成本，导致总账面亏损扩大至约67亿美元。

其他企业参与度急剧下降

同期，其余194家上市公司合计仅增持约4,000枚比特币。过去30天内，除Strategy外的其他企业净买入量不足1,000枚，与2025年8月峰值时的6.9万枚相比，降幅接近99%。市场活跃度明显回落，企业投资热情大幅降温。

部分企业开始减持

与此同时，多个此前持币企业出现减持动作。MARA Holdings在一季度出售超过1.51万枚比特币，套现约10亿美元；Riot Platforms处置超3,700枚；Cango将持仓削减约60%；Bitdeer Technologies则几乎清空其全部比特币财务资产。

Metaplanet成为少数例外

日本企业Metaplanet在此趋势中表现突出。该公司以约79,900美元均价购入5,075枚比特币，总持仓增至41,777枚，取代MARA Holdings，位列上市公司持币量第三。其稳定增持行为在整体降温背景下显得尤为特殊。

融资方式与市场反应

Strategy的增持资金主要来自股权稀释及优先股发行。其不支付股息的普通股MSTR以及年股息率11.5%的STRC优先股被大规模销售以获取现金。然而，市场对此反应冷淡：公司股价自年初以来下跌21%，较52周高点回落约74%，投资者信心承压。

市场结构趋于集中

最终，2026年第一季度的企业比特币市场未形成多元参与格局，反而再度回归由单一机构主导的模式。在比特币价格维持在6万美元区间波动的背景下，这种集中式增持是否能推动市场扩张，抑或演变为加剧亏损的过度押注，已成为当前判断的核心难题。