比特币价格大幅回调 逾四成流通供应陷入亏损

比特币周四报收于66,450美元，较2025年10月创下的126,000美元历史高点下跌47%。这一显著回落导致大量持有者面临账面亏损，未实现亏损总额接近6000亿美元。数据显示，当前约880万枚比特币处于亏损持有状态，占流通供应量的44%以上，反映出市场整体承压明显。

长期持有者抛售行为显现

随着账面亏损持续扩大，长期持有者（持币超155天）开始主动卖出，实现亏损指标升至2亿美元，表明市场正经历主动抛售阶段。该指标若能稳定在每日2500万美元以下，或可被视为抛压减弱、底部构筑完成的信号，为未来趋势反转提供参考。

ETF投资者普遍承压 市场资金流出加剧

美国现货比特币ETF持有者的平均成本基础目前约为83,408美元，高于当前市场价格，意味着这些机构投资者正承受显著压力。截至3月27日当周，全球比特币投资产品净流出超过1.94亿美元，显示避险情绪升温，资金持续撤离。

实际需求持续萎缩 市场主导权仍由卖方掌控

自2025年12月中旬以来，比特币实际需求连续为负值。Capriole Investments数据显示，周四实际需求为-1623枚BTC，卖盘持续主导交易活动。同时，Coinbase溢价指数维持在负值区间，表明美国市场买盘力量尚未恢复，散户抛售仍在延续，市场结构仍处于广泛派发阶段。