短期持有者亏损抛售加速影响市场情绪

随着比特币净实现盈亏的7日移动平均值降至负4.1亿美元，较上周的负2.56亿美元恶化60%，短期持有者正以更快速度亏损卖出资产。这一变化凸显市场内部压力上升，尤其是在近期价格回调背景下。

链上数据揭示持续亏损趋势

净实现盈亏指标衡量特定周期内所有比特币交易中实现的损益总和。当该值为负，表明整体交易中损失超过收益。7日移动平均用于平滑波动，揭示深层市场行为。当前数值从约负2.56亿美元下滑至负4.1亿美元，单周变动达1.54亿美元，显示亏损规模显著扩大。 尽管本季度最低点出现在2月7日（负19.9亿美元），当前水平尚未触及极端，但在此前相对平静阶段后再度恶化，其方向性变化值得警惕。

支出产出利润率持续低于1.0

另一关键指标——短期持有者支出产出利润率已连续九日维持在1.0以下，当前位于0.9899。该数值低于1.0意味着卖方平均处于亏损状态。虽非直接卖出信号，但历史数据显示类似持续低于1.0的情况常出现在局部底部或新一轮下跌前。

市场情绪转向谨慎

短期持有者持续亏损抛售反映出整体市场信心减弱。部分分析师已转为中短期看跌立场，认为此前从6万美元至7.6万美元的反弹可能为更大调整蓄力，并已建立空头头寸，目标指向4万至4.5万美元区间。 对于希望判断压力是否缓解的观察者，建议关注两个信号：支出产出利润率重回1.0以上，且净实现盈亏进入持续正值。当前比特币价格相较1月高点已回落约30%。