新加坡首只本土实物黄金ETF正式交易

新加坡首只以本地注册、实物黄金支持的交易所交易基金于2026年3月26日在新交所挂牌，由华侨银行控股的利安资金管理公司发行。该产品提供以新加坡元（GLS）和美元（GLU）计价的份额，每单位初始价格分别为5新元与5美元，最低交易单位仅1份，显著降低散户参与门槛。 基金资产存放于新加坡自由港，金条符合伦敦金银市场协会可交付标准，成色不低于99.5%，且大部分资产置于全额投保账户中。其追踪伦敦金银市场协会上午基准金价，年度管理费上限为0.39%。

资金流入预示强劲需求

在ETF上市前，其基础基金——利安资金管理新加坡实物黄金基金已于2025年12月启动，截至2026年2月底资产管理规模达5.022亿新元，显示市场对实物黄金配置存在持续需求。 该产品被新加坡金融管理局归类为除外投资产品，无需额外保护措施即可向散户销售。初始发售期自3月6日至20日，通过多家券商渠道进行。

地缘冲突下黄金反常下跌

2026年初，金价一度触及每盎司约5589美元的历史高点。但进入2月底后，受地缘事件影响，金价开启大幅回落，至3月20日当周累计下跌9.6%，创下自2011年9月以来最差单周表现。 3月23日，现货黄金一度跌破每盎司4300美元，触及年内低点；至3月25日回升至约4545美元。 此轮跌势背后逻辑清晰：冲突推升石油价格，带动美元走强并强化利率上升预期。利率上升削弱黄金等非收益资产吸引力，使投资者更关注实际回报而非通胀对冲功能。 同时，为弥补其他资产损失而被迫平仓的投资者抛售黄金头寸，加剧了市场抛压，导致价格脱离长期基本面。

数字资产同步承压

比特币在三月中旬跌破71000美元，与黄金的关联性进入显著负值区间。这一分化表明，在当前环境下，美元强势已对包括黄金与比特币在内的多种价值存储资产构成压制。

市场结构面临重新评估

黄金与数字资产的同步调整凸显2026年避险环境的复杂性。尽管市场情绪仍处于“恐惧”区域，部分分析认为黄金具备长期反弹潜力，但短期仍受制于美元走强与利率预期。 对于新交所上市的实物黄金ETF投资者而言，当前价位虽具吸引力，但需警惕地缘风险下的资产属性变化。该产品以实物支持、费用低廉，提供透明的投资工具，但黄金在冲突期间的表现提醒人们，其传统避险角色或需重新审视。