摩根士丹利启动自有比特币ETF发行进程

据彭博社报道，管理约10万亿美元客户资产的投行摩根士丹利正筹备以注册发行人和主办方身份提交现货比特币ETF申请。这标志着该行首次在加密货币领域承担信托结构受托责任并收取管理费，突破了以往仅作为分销渠道的局限。

从接入服务到产品创设的角色跃迁

摩根士丹利已向美国证券交易委员会提交S-1注册文件，并于2026年3月提交第二次修正案，修订其直接现货比特币ETF产品的申请内容。这一动作表明相关工作正处于监管流程的关键推进阶段。 此前，包括摩根大通、高盛在内的多家银行虽已为客户提供贝莱德iShares比特币信托等第三方产品接入服务，但此类合作属于经纪业务范畴，不涉及基金设立或运营责任。

作为发行人，摩根士丹利需负责构建信托结构、安排托管服务、管理授权参与人关系，并对基金运作承担受托义务。同时，其将获得管理费收入，这在竞争激烈的比特币ETF市场中构成重要盈利来源。 目前市场上所有现货比特币ETF均由资产管理公司推出，如贝莱德、富达、景顺等。摩根士丹利以银行身份介入，意味着银行业在数字资产领域的角色实现结构性升级——由被动支持转向主动创造金融产品。

摩根士丹利拥有约1.5万名财务顾问，覆盖大量高净值及超高净值客户。通过其顾问网络推广内部发行的比特币ETF，可有效触达那些可能未接触过独立资产管理公司产品的资金池。 现有比特币ETF市场由贝莱德IBIT主导，资产管理规模领先。摩根士丹利凭借长期积累的客户信任与分销优势，有望在竞争格局中占据独特位置。 当前，摩根大通、高盛、花旗等主要银行尚未公布类似计划。其是否引发同行跟进，取决于监管环境演变及执法动态。 SEC对摩根士丹利S-1申请文件的反馈将成为关键节点。一旦申请生效，后续交易所上市的19b-4申请将进入正式审核周期，产品落地时间表逐步明确。

从仅为客户提供接入服务，到自主发行比特币相关金融产品，这一转变是华尔街对加密资产认知的根本性升级。它表明比特币已不再被视为临时性工具，而是被纳入金融机构核心产品体系中的永久组成部分，预示着更广泛的资产存储与交易活动将持续增长。