比特币底部迹象显现 市场结构持续优化

伯恩斯坦研究最新报告认为，比特币在经历显著回调后，可能已完成阶段性底部构建，中长期价格走势呈现积极信号。该机构基于当前市场结构性变化，提出比特币价格有望在2026年末触及15万美元，并于2027年末进一步上行至20万美元水平。 报告指出，加密市场正从以散户投机为主导的模式，逐步转向由机构资本与资产配置驱动的新阶段。这一转变使得市场波动性降低，下行风险趋于可控，而上行周期则具备更持久的潜在动能。

市场调整期间表现韧性凸显

尽管比特币自去年10月高点回落超过50%，价格一度下探至约7万美元区间，但未出现以往周期常见的大规模清算与恐慌性抛售。伯恩斯坦分析认为，这主要归因于长期持有者比例上升以及结构性需求增强带来的支撑力量。 与此同时，现货ETF在价格下行阶段仍维持相对稳定的资金流入，流出规模有限。随着银行等传统金融机构逐步拓展比特币相关金融服务，机构参与渠道不断拓宽，为市场注入新的稳定性。 此外，部分企业通过发行股票及优先股募集资金，持续购入比特币。其购买速度已超过新币产出量，有效抵消了新增流通供应，对市场形成实质性支撑。

长期持币行为强化底部支撑

链上数据显示，超60%的比特币供应量处于一年以上未移动状态，表明大量资产处于长期休眠状态。同时，现货ETF持有约6.1%的总供应量，构成重要且稳定的持仓基础。 伯恩斯坦强调，此类长期持有行为显著降低了市场波动性，增强了价格底部的抗压能力。在此背景下，市场对“比特币四年周期顶峰出现在2025年”的普遍预期面临挑战。 该机构认为，本轮上行周期可能较以往更长，具备实现更高目标位的结构性条件。因此，2026年末达到15万美元、2027年末突破20万美元的预测具有合理依据。