比特币周期底部或已显现

研究公司伯恩斯坦指出，比特币可能已完成本轮周期的底部探查，维持其15万美元的年度价格目标。该机构将当前回调定义为资产历史上“最弱的看跌情形”，强调此次调整反映的是短期信心波动，而非基本面恶化。 当前比特币交易价格约为70,668美元，相较历史峰值下跌约40%。伯恩斯坦认为，这轮修正并未伴随系统性风险暴露，显示出市场结构的显著改善。

策略公司持续增持显韧性

持有约占总供应量3.6%比特币的策略公司，其持仓价值达535亿美元。该公司在近期低点持续加码，仅今年便筹集73亿美元用于增持。这一行为被视为机构资本对长期价值的认可，也为市场提供重要支撑。

当前调整与历史熊市差异显著

伯恩斯坦分析师明确区分当前周期与以往的剧烈下行。过去三次周期高点后的回调分别达到84%、77%和70%，而当前跌幅仅为约40%，表现出更强的抗压能力。从结构层面看，本轮调整的风险释放程度远低于历史水平。

驱动因素转向成熟与稳定

该机构强调，本轮周期的核心差异在于机构资金流趋于成熟以及政策环境更为有利。比特币现货交易所交易基金的采用持续扩大，企业资产配置加速推进，美国政治氛围亦呈现对数字资产更友好的倾向。此前曾引发危机的交易所倒闭、贷方破产等系统性风险，在当前周期中未再出现。

链上数据揭示积累迹象

策略公司在低迷价格下的持续买入被视作关键信号。伯恩斯坦将其定位为具备结构韧性与高贝塔特征的投资工具。链上数据显示，比特币市场价值与实现价值比率正逼近0.8区间，这一水平在历史上常成为主要上涨行情的起点。 另有分析指出，参与度下降与散户兴趣减弱虽符合“教科书式熊市”特征，但历史经验表明，这往往是机构积累阶段，而非市场出清时刻。

市场分歧依然存在

并非所有观点均持乐观态度。部分观察者警告，若比特币无法重新站稳并守住7万美元关口，可能开启更深度回调，六万美元或成关键结构支撑位的再度测试点。尽管伯恩斯坦的15万美元目标与多家机构预测区间一致，但长期展望仍维持其对比特币2033年达到百万美元的愿景。