矿工持仓指数创历史新低，反映供应端趋缓

比特币矿工持仓指数（MPI）已回落至-1.04，处于历史极低水平。这一数据表明矿工减少转出比特币，抛售行为显著减弱，从而降低了市场的结构性供应压力。此类读数在历史上仅出现过三次，通常出现在市场情绪悲观或经历剧烈波动之后，反映出矿工对后市持谨慎观望态度。

低MPI不等于底部，需求仍是关键驱动因素

尽管矿工减供释放了部分下行压力，但并不意味着市场已触底。价格能否企稳并上行，仍取决于谁在承接当前的流通供应。现货买家、ETF资金流入及衍生品市场参与者的交易行为将决定后续方向。仅靠矿工减抛无法支撑持续上涨，市场流动性状况成为下一阶段走势的核心变量。

7万美元成新阻力，短期支撑位于6.5万美元

当前比特币处于确认的下行趋势中，价格低于50日、100日与200日移动平均线。7万美元关口已从支撑转为阻力，此前多次反弹尝试均未能突破。6.5万美元则成为近期重要支撑位。值得注意的是，近期价格上涨伴随的交易量主要集中在抛售阶段，而非积累过程，暗示买盘力量尚未形成有效共识。

市场结构弱化，等待动能转变信号

自2025年底以来，高点逐步下移，短期走势动能明显减弱。交易者正密切关注矿工持仓指数与价格行为的配合情况。若未来MPI出现同步回升，并伴随流动性改善，则可能预示矿工及其他参与者重新入场，届时市场潜在动能或将发生转变。