加密ETF期权交易规则重大调整

纽约证券交易所旗下平台NYSE Arca与NYSE American正式取消加密ETF期权的合约持仓上限。该政策变更于2026年3月获得美国证券交易委员会批准后生效，彻底废除此前设定的25,000份合约限制，使比特币与以太坊交易所交易基金的期权交易可支持更高水平的持仓规模。

规则修订背景与实施过程

根据联邦公报披露信息，相关规则修订于2026年3月10日提交。美国证券交易委员会在受理后豁免了常规30天等待期，使新规得以即时执行。此前的限制措施于2024年11月加密ETF期权推出时设立，主要出于控制市场波动与防范操纵风险的考量。

新规则核心内容

新机制取消固定上限，改为依据各基金的流动性与交易活跃度动态调整持仓限额。部分产品在特定条件下可突破25万份合约，甚至更高。同时，灵活期权的应用范围扩大，支持自定义行权价格与到期日，增强策略设计自由度。

覆盖基金与交易所范围

本次调整适用于纽约证券交易所平台上线的11只加密ETF期权产品，包括贝莱德iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金、ARK 21Shares比特币ETF等主流基金。Bitwise与Grayscale旗下的比特币及以太坊ETF亦纳入新框架。此前，美国证券交易委员会已于2025年7月下旬批准解除灰度比特币信托ETF期权限制，为此次全面放开提供先例。 纳斯达克与Cboe也相继在2026年初放宽相关限制。其中，纳斯达克国际证券交易所提议将贝莱德iShares比特币信托的持仓上限提升至一百万份合约，目前仍在监管审查阶段。

市场结构与交易影响

取消持仓限制标志着加密ETF期权逐步与黄金、石油等大宗商品ETF期权标准接轨。机构投资者可在无固定上限前提下开展更大规模交易活动，显著提升产品流动性与交易活跃度。投资者可更灵活运用对冲、备兑看涨等复杂策略。然而，在市场剧烈波动时期，大规模持仓也可能加剧价格波动，带来新的风险敞口。