比特币周期规律主导市场波动走势
比特币的长期价格波动始终受到其固有的四年周期影响，这一结构性特征在当前市场调整中再度显现。尽管机构资本持续流入及现货ETF发展增强了市场深度，但周期性规律仍是推动价格剧烈变动的核心因素。
周期性抛售与机构流动并行显现
在比特币触及10万美元关键位后，市场出现显著卖压，大量长期持有者选择兑现收益。这一轮获利了结行为与机构资金持续注入同步发生，却未能支撑价格持续走高。价格从峰值12.6万美元回落至6万美元区间，削弱了部分投资者对2025年涨至15万美元的预期。
此前乐观情绪曾受监管环境趋稳预期支撑，但斯卡拉穆奇强调，市场往往在共识悲观时启动反弹。他回顾2023年初FTX危机后的快速复苏，指出周期规律常令参与者措手不及。
“正是在市场极度冷淡与漠然的时期，牛市重新启动。”他如此评价过去周期中的转折点。
ETF发展未改变周期根本属性
尽管美国现货比特币ETF自2026年以来持续吸引资金，过去四周净流入约20亿美元，创下最长连续正向流入纪录，显示出机构参与的稳定性，但斯卡拉穆奇认为，这些进展仅缓和波动，并未消除周期本质。
他将当前市场结构描述为自我强化的周期体系，投资者基于四年节奏进行布局，进一步巩固了该规律的影响力。资本多样性提升虽降低极端波动风险，但周期性起伏仍是主导逻辑。
与传统市场关联性加剧短期压力
近期比特币与标普500指数呈现正相关迹象，上周五标普500下跌1.3%并跌破200日均线，触发风险资产抛售。中东地缘局势持续紧张，进一步加剧市场避险情绪。
有分析指出，若此关联持续，比特币可能面临最高达50%的潜在回调。然而，斯卡拉穆奇仍将当前阶段视为周期内典型波动，坚信2026年第四季度将迎来新一轮趋势上行前的整理期。