长期持币者逆势增持，链上积累信号显现

尽管比特币价格在近期回调，链上数据显示长期持币者在过去30天内净增持33.26万枚BTC，展现出坚定的持有信心。与此同时，短期持币者则同步减持约31.94万枚，形成明显的筹码转移格局。这一行为模式常见于市场底部区域，表明核心投资者正利用波动吸收流动性，为未来潜在上涨积蓄力量。

全球流动性趋紧成潜在隐忧

当前宏观环境对加密资产构成压力。根据相关数据，全球M2货币供应量同比增长率已出现下行趋势，虽仍处于正增长区间，但扩张速度明显减缓。历史经验显示，当流动性创造放缓时，风险资产往往承压。虽然该指标尚未转负，也未直接触发周期性底部，但其变化方向已释放出不容忽视的预警信号。

地缘政治风险升温，或引发市场剧烈波动

特朗普政府向伊朗发出48小时最后通牒，威胁若霍尔木兹海峡不开放将采取军事行动。此类事件历来会激发全球市场的避险情绪，导致股市与加密市场同步波动。若局势进一步升级，可能打破当前盘整格局，带来非理性抛售或快速反弹，具体走向取决于事态发展路径。

技术面维持弱势，等待方向突破

从技术分析角度看，比特币4小时图显示价格位于50周期均线下方（71,599美元）及100周期均线（70,477美元）之下，呈看跌排列。相对强弱指数（RSI）已降至32，接近超卖水平，或引发短期反弹买盘，但尚无结构性反转信号。MACD指标仍处负值区域，动量持续向下，未见卖压枯竭迹象。在价格重回均线且动能企稳前，横盘或下行仍是阻力最小路径。

后市展望：区间震荡中酝酿变局

市场目前呈现多空交织状态：巨鲸持续建仓，散户与短线交易者离场；宏观流动性收紧，地缘政治风险上升；技术面偏弱但逼近历史支撑区。下一阶段的关键在于6.5万美元支撑位能否守住，以及8万美元附近阻力是否被有效突破。一旦跌破前者，可能触发新一轮下行；若能放量站上后者，则有望改变整体趋势预期。