比特币波动性降低 交易者仍愿支付高额对冲成本

尽管比特币价格维持在7万美元左右，实际波动率已从80降至50，显示价格走势趋于平稳。然而，市场避险情绪未减，投资者仍持续支付高额溢价以获取下跌风险保护。 过去30天内，看跌期权总溢价达6.85亿美元，虽环比下降24%，但仍高于2025年以来77%的月度水平。这表明即便波动性收窄，防御性仓位配置依然强劲。

看跌需求创近年新高 历史数据或预示底部临近

看跌/看涨期权比率攀升至0.84，显著高于0.77的均值，为2021年以来最高水平。这一指标反映市场对下行风险的担忧远超看涨预期。 回顾历史，类似避险情绪密集出现的阶段，往往伴随比特币价格触底反弹。当前的高防御性仓位虽与近期价格平稳相符，但在过往周期中更常见于市场底部区域而非顶部。 同时，长期持有者行为趋于稳定。持有时间超过一年的钱包间比特币转移量环比下降，显示减持压力正在缓解，资金锁定趋势增强。 目前比特币交投于69891美元附近，近24小时小幅下跌近1%，但过去一个月累计上涨超5%。相较去年十月的历史高点126080美元，仍有约45%的回调空间。