2025年全年财务表现稳健，云算力驱动增长

BitFuFu Inc.（纳斯达克代码：FUFU）发布截至2025年12月31日的全年未经审计财务业绩。公司2025年总收入为4.76亿美元，较2024年增长2.7%，主要受益于云算力解决方案与矿机销售需求上升，以及挖矿产能持续扩张。 其中，云算力业务收入达3.51亿美元，同比增长29.4%；矿机销售实现收入5,370万美元，同比增幅达76.1%。托管及其他业务收入提升至840万美元，反映出客户拓展成效显著。公司2025年实现100.0%的净收入留存率，体现客户粘性与业务可持续性。 尽管非美国通用会计准则下调整后EBITDA为832万美元，低于2024年的1.18亿美元，但该数据已扣除因比特币价格下跌带来的3,280万美元公允价值变动损失。2025年公司录得净亏损5,740万美元，而2024年为净利润5,400万美元，主要受数字资产公允价值波动及设备减值影响。 截至2025年末，公司持有现金及现金等价物与数字资产合计1.77亿美元，与上年末基本持平，显示其资金管理策略稳健，资产基础坚实。

运营指标持续优化，算力规模稳步提升

截至2025年12月31日，公司总管理算力达26.1 EH/s，同比增长11.1%；托管电力容量为478 MW。云算力平台注册用户数增至675,765人，同比增长14.2%。公司持有比特币数量为1,778枚，较2024年同期增加3.4%。 2025年，公司及客户合计日均产出约10枚比特币，其中自营挖矿产出611枚，云算力客户贡献3,051枚。全年自营挖矿平均成本约为77,573美元/枚，自有矿机对应成本约61,000美元/枚（不含折旧）。 公司采用“自有设备+短期租赁算力”混合模式，通过3至12个月的灵活租赁安排，增强应对市场波动的能力，在保障基础设施稳定性的同时优化成本结构。

2026年战略聚焦：扩大规模、强化效率、提升储备

展望2026年，公司计划继续收购基础设施，评估合作机会，推进垂直整合。电力资源被视为具有增值潜力的核心资产，有助于降低挖矿成本并支撑矿机销售与托管业务发展。 未来重点工作包括：扩大云算力服务规模并维持高客户留存率；在算力与电力资源领域拓展规模，确保投资回报稳健；依托阿拉丁系统提升运营可靠性与矿机在线率；优化资本配置与流动性管理；把握市场机遇，持续增加比特币持有量。