比特币资产配置逻辑遭遇挑战

自2026年起，依赖比特币作为核心资产配置的上市公司正经历估值重估。此前通过发行新股募集资金并购入比特币所形成的“盈利循环”，如今已显现出明显裂痕。

资产价值与公司市值出现背离

最新一季度数据显示，近四成持有比特币的上市企业股价处于净资产折价状态。这意味着企业的总市值已低于其所持比特币的公开市场价值。

过去仅宣布增持比特币即可带动股价上行的市场机制，现已逆转为负面信号。这一变化揭示出投资者对加密资产长期收益能力的信心减弱，交易行为逐步回归理性评估。