全球流动性维持箱体波动，短期动能减弱

全球流动性在近期呈现箱体震荡格局，截至3月16日，M2总量约为118.1781万亿美元，环比微增0.17%，绝对规模保持在有限区间内。近七周增长率录得-1.61%，较前一周的0.55%明显下滑，显示短期流动性扩张势头再度收缩。尽管如此，同比增长率上升至9.06%，高于前值8.66%，表明长期流动性仍处于温和复苏通道。

市场估值与长期持币趋势值得关注

当前比特币MVRV Z分数为0.69，较前一周的0.47有所抬升，反映价格上涨过程中估值压力略有上升。该指标仍位于中性区间下限，未触及过热警戒线，说明市场整体估值仍处合理范围。长期持有者占比为59.66%，虽较前一周微降0.01个百分点，但整体维持高位，显示出长期持币结构依然稳固，部分获利了结行为或已发生，但未构成系统性抛压。

现货ETF持续吸引机构资金流入

比特币与以太坊现货ETF均延续资金净流入态势。截至3月16日，美国比特币现货ETF单日净流入约2.162亿美元，已连续6个交易日实现正向资金流入；以太坊现货ETF单日净流入达3590万美元，连续5日呈资金净流入状态。这一趋势表明机构投资者对主流加密资产的配置意愿增强，对市场形成持续支撑。