收入攀升背后的巨额亏损

Cango在2025年年度报告中披露，总收入达6.811亿美元，其中与比特币相关的收入占6.755亿美元，全年挖矿产出为6,594枚。尽管业务规模快速扩张，公司仍录得4.528亿美元净亏损。挖矿设备减值、公允价值波动及高昂运营成本叠加，导致单枚比特币生产成本升至约97,000美元，盈利压力显著加剧。

战略性出售比特币以优化资本结构

2026年2月，Cango出售4,451枚比特币，旨在削减债务并强化资产负债表。此举标志着其对比特币持有策略从“长期积累”转向“财务资产运作”。与多数挖矿企业坚持增持不同，该举动被市场解读为对当前挖矿盈利能力的重新评估。

管理层推进人工智能基础设施布局

首席执行官Paul Yu表示，公司正加速向人工智能基础设施提供商转型。其EcoHash平台将提供灵活且低成本的人工智能推理服务。首席财务官Michael Zhang指出，当前亏损主要源于一次性转型投入，后续将集中资源支持人工智能相关资本开支。

行业普遍转向人工智能应用

Cango的转型并非孤立案例。据CoinDesk Research分析，多家上市挖矿公司正通过变现比特币持仓，为拓展人工智能业务筹集资金。在挖矿利润收窄、高性能计算需求上升的背景下，将现有算力资源用于人工智能场景，或成为企业寻求新增长点的重要路径。 目前，公司股价报于0.68美元，过去三个月下跌约43%。市场关注焦点集中在转型成本的缓解速度以及人工智能业务能否转化为可持续收入。