纳斯达克提出新规 取消加密货币ETF期权持仓上限

美国证券交易委员会收到纳斯达克提交的规则变更提案，计划取消针对比特币和以太坊现货ETF份额期权的持仓限额与行权限额。该调整适用于交易所上市的期权产品，不涉及场外市场交易。原25,000份合约的上限曾用于控制新资产类别的风险敞口，但随着市场成熟，这一限制已显过时。

规则调整聚焦交易所上市期权

此次变更依据《证券交易法》第19b-4条，仅影响在纳斯达克挂牌的加密货币相关期权。其核心是使加密货币ETF期权的监管框架与其他大宗商品基金期权保持一致。目前该提案已生效，但美国证券交易委员会保留60天内暂停的权利，期间将评估其对市场稳定的影响。

六家机构产品受惠 市场常态化进程加速

受影响的包括六家主要发行方的比特币与以太坊现货ETF。此前设定的限额反映监管初期对新兴资产类别的审慎态度。随着流动性增强、交易活动上升，该限制已成为结构性障碍。取消后，做市商可提供更深度的报价，机构投资者能建立更大规模的对冲头寸，结构化产品设计也将更加灵活。

澄清误读：非场外市场豁免

社交媒体广泛传播“加密资产被排除出场外规则”的说法并不准确。场外市场由独立监管体系管辖，而本提案仅涉及交易所上市期权。二者属于不同监管范畴。现有文件未显示任何关于加密资产豁免场外规则的动向，相关解读属过度引申。

长期影响：推动衍生品市场融合

取消持仓限额有助于加密货币ETF期权在投资组合中实现更公平的配置地位。当其与黄金、石油等传统商品期权享有同等条件时，跨资产类别配置的投资经理将具备更强操作空间。未来数周内，成交量与未平仓合约数据将成为衡量实际影响的关键指标。

后续关注点：监管审查与行业响应

美国证券交易委员会60天审查期是决定性节点。若无异议，规则将永久生效。其他交易所是否会跟进提交类似提案，将体现行业整体趋势。此外，该调整是否引发对其他加密货币相关工具的监管讨论，仍有待观察，但当前证据仅支持上市期权层面的变革。