大型持有者回归增持，持仓结构持续优化

链上分析平台最新数据显示，持有10至10,000枚比特币的钱包在经历数周集中抛售后，已重回净增持状态。这一转变与美国现货比特币ETF连续五日资金净流入同步发生，单周吸金总额达7.6732亿美元。尽管数据呈现积极趋势，但分析师强调，市场底部的真正形成需以大型持有者增持、散户停止买入为标志，当前后者仍在持续入场，可能掩盖潜在下行压力。

持仓分布小幅改善，逆转前期减持趋势

目前，10-10,000枚比特币区间的钱包控制着全网总供应量的68.17%，较七日前上升0.10个百分点。这一微幅增长标志着对二月末至三月初持续减持趋势的扭转——当时该类钱包在五周内累计减少约0.5%的持币比例。数据显示，在价格短暂冲高至74,000美元阶段，部分大型持有者曾出售其积累比特币的66%，反映出阶段性获利了结行为。

散户持续买入，底部信号尚未完备

尽管市场情绪指数维持在“极度恐慌”区间，加密市场恐慌贪婪指数周日定格于16，但散户交易活动却呈现持续买入态势。分析机构指出，历史经验表明，真正的市场底部往往出现在多数参与者信心丧失之时，而当前散户乐观情绪未退，反而加剧了趋势延续的风险。因此，仅凭大型持有者回补仓位不足以确认底部，必须伴随散户行为的转向。

ETF资金流入创近期新高，规模效应初显

美国现货比特币ETF周二录得2.5092亿美元单日净流入，为本轮连续五日流入中的峰值，周五则以1.8033亿美元净流入收官。当前现货比特币ETF总资产管理规模约为918.3亿美元，累计净流入达561.4亿美元。相较之下，上一次可比连续流入周期（2025年11月25日至12月2日）总流入仅为2.8461亿美元，约为本周规模的37%，凸显当前资金涌入的强度与持续性。