比特币重返7.2万美元上方 供应结构持续收紧

周五早间，比特币价格回升至7.2万美元以上，链上数据揭示出供应格局的深层变化。当前交易价为72053美元，日内涨幅达3%，成功收复3月9日约65900美元的阶段性低点。两小时图显示，自3月13日凌晨起出现加速上涨，明确突破71600美元关键阻力位后，推动价格上行至72000美元上方高点。 此次上涨伴随成交量显著放大，3月13日买方成交柱创下自恐慌性抛售高峰以来最大值之一。市场情绪指标呈现复杂态势：恐惧与贪婪指数维持在15，处于极端恐惧区域；而14日RSI读数为51.94，表明中期趋势未进入超买或超卖区间。50日移动均线位于72748美元，略高于现价，成为多头需突破以确认复苏延续性的关键位置。

交易所储备创六年新低 长期持有行为凸显

链上分析显示，比特币在价格回暖背后正经历结构性供应收缩。全网交易所比特币总储备已降至约2742794枚，为2020年以来最低水平。自2024年中期以来，该数值呈持续下行趋势，即便期间价格经历大幅波动，仍保持净流出状态。 这一趋势反映出资金正从交易所系统持续转移至私人钱包及冷存储，符合长期持有行为特征，而非短期抛售准备。全球最大交易平台的数据显示，其储备曾短暂回升至2024年11月以来高位，但随后回落至约640406枚，创2025年1月以来新低，表明流入平台的资金已被再次转出。

供应收缩如何影响价格动态

当比特币从交易所流出，现货市场的即时可售供应随之减少。投资者将资产转移至非托管环境，意味着持有意图强化，而非急于变现。历史数据显示，此类模式常出现在抛压减轻阶段。 机制清晰可见：可交易代币减少，使得任何新增买盘面临更小的供应阻力，从而放大价格上涨的速度与幅度。过去两年的链上图表显示，储备自2024年中期约315万枚峰值持续下降，同期比特币价格逐步逼近百万美元门槛。当前274万枚的储备水平延续这一趋势，达到六年来最紧缩状态。 若未来机构或零售买盘加速，这种供应收紧可能成为价格进一步上行的重要支撑。

情绪与数据背离下的潜在机遇

当前恐惧与贪婪指数为15，反映多数零售参与者处于观望或退出状态。然而，链上数据表明，正是在此悲观情绪中，持有者正以六年来最快速度将代币从交易所提取。这揭示出一种关键矛盾：看似悲观的情绪环境，实则伴随着资产向长期存储转移，远离抛压源。 200日移动均线位于94803美元，远高于当前价格，显示出市场尚未修复此前回调空间。能否收复72748美元的50日均线，将成为判断复苏可持续性的首要技术信号。 链上供应结构的变化是否为更大规模行情奠定基础，未来数周将提供关键验证。