链上数据揭示比特币价格回落的六大预警阶段
近期一份链上数据分析报告深入梳理了比特币自2025年10月创下126,000美元历史高点后回落至70,000美元区间的过程。研究聚焦于“显性需求增长”这一关键指标，识别出价格下行前数周已显现的系统性变化。
趋势逆转的早期信号
第一阶段中，比特币价格攀升至118,000美元，需求指标同步走强，形成价格与需求同向上升的格局，使多数参与者误判上涨趋势将持续。
第二阶段，价格突破至126,000美元新高，需求指标亦达峰值，进一步强化市场对资产不可逆上涨的预期。
背离初现：动能开始减弱
第三阶段首次出现关键背离。需求指标跌破前期高点支撑，回落至123,000美元区域，尽管价格仍处高位，但链上数据已提示上涨动能出现早期衰减。
第四阶段，当比特币价格跌至114,000美元时，需求指标呈现连续降低的高点与低点结构，构成明确的下行趋势信号，即便价格仍高于110,000美元。
第五阶段，价格进一步下探至101,000美元，需求指标反弹高点持续走低，表明市场调整正逐步深化。
最终确认：趋势彻底转向
11月16日进入关键节点，比特币跌破94,000美元并击穿50日简单移动平均线，价格与需求指标双双走弱，标志着市场趋势发生根本性转变。
报告指出，每个阶段均提供了重新评估风险敞口的机会。结论显示，下跌过程具有阶段性、可识别特征，且非价格类指标在判断市场方向中具备重要价值。
当前显性需求增长指标持续位于波动区间低位，市场参与者正密切关注其后续演变——是预示新一轮蓄力周期的起点，还是结构性疲软的延续，成为当前研判重点。